火力少年王3海报
【中外玩具网 · 企业报道】一股悠悠球热潮让上半年业绩有所下滑的奥飞动漫迅速摆脱低迷。据中外玩具网昨天（10月25日）的报道称，凭借第三季度的出色业绩，奥飞动漫前三季度也实现了营业收入及净利润的同比增长（>>进入：奥飞动漫第三季净利大涨六成）。
国内众多证券机构也纷纷就奥飞动漫的第三季度业绩发布点评，以下中外玩具网编辑将最新证券机构的点评汇总，以期对读者的全方位解读有所帮助。（耀文）
长城证券：奥飞动漫单季业绩趋势向上
业绩数据与分析： 前三季度公司实现收入5.17亿，同比增长8%，净利润7795万，同比增长5%，摊薄每股收益0.30元，业绩基本符合我们预期。我们预期公司2010年收入和净利润分别同比增长15%和10%，全年的每股收益预计在0.44元。从公司前三季度单个季度的业绩趋势来看，今年三个季度各自的收入增长率分别为-20.8%、1.5%和58%，各自的净利润增长率分别为-28%、6%和61%，第三季度的经营形势最好且趋势向上。
业绩评论：（1）作为一家集内容原创和产业运营于一体的动漫公司，内容原创为产业运营服务， 前三季度公司主要推出了“果宝特攻”“机甲兽神”、“火力少年王3”及“铠甲勇士之帝皇侠”四个新的动漫项目，其中 “帝皇侠”电影票房和“机甲兽神”项目销售不理想，而“果宝特攻”和“火力少年王3”是公司今年主要的盈利来源，尤其是第三季度推出的“火力少年王3”，是拉动公司第三季度业绩增长的主要动力。（2）前三季度公司收入增速超过业绩增速的趋势仍将延续，与去年同期相比较，今年将新增动漫影视片收入以及3月份收购的嘉佳卡通频道收入，而随着多个动漫玩具新产品的上市以及铠甲勇士之帝皇侠在全国的上映，公司的营销推广费用明显上升，前三季度销售费用达到5425万，同比增长59%，这是导致公司净利润增速超过收入增速的主要原因。
后续展望：（1）加快新产品制作与上市：公司业绩增长依赖于推出新产品的规模与速度，后续推向市场的动漫项目除吧啦啦、梁家妇女等外，“凯能机战”和“雷速登之闪电急速”正在加快策划和制作，与此同时，公司也将加大动漫影视制作规模，今年新投资动漫影视有“铠甲勇士刑天”，动漫影视业务正成为公司业绩增长亮点；（2）加大市场营销力度：公司收购的广东嘉佳卡通频道的覆盖领域除了广东广西外，今年8月又新增了贵州省全省和河南省郑州市，预计年底将覆盖至河南省全省，未来将按照计划推进全国范围的落地覆盖开播。嘉佳卡通频道覆盖范围扩大将有利于扩大巩固公司动漫产品的销售市场。公司也公告将在在英国设立全资子公司，以开拓欧美市场。
盈利预测与估值定价：我们维持原先的盈利预测，预计公司业绩2011年增长较为明显，净利润增长率预计为33%，2011年的每股收益为0.58元。2011年的PE为47倍，估值偏高，但我们看好公司长期竞争力，维持推荐的投资评级。
长城证券有限责任公司 刘月平
