星辉车模完成IPO路演今日申购

预测价格区间

预测机构

机构预测说明

37.2-46.5元

国泰君安

我们预计公司09-11年将分别实现营业收入23074元、27650万元和36139万元，归属于上市公司股东净利润3599万元、4923万元和6414万元，按照发行后总股本5280万股摊薄每股收益分别为0.68元、0.93元、1.21元。对应2009年50-60倍市盈率，我们建议询价区间为34-40.8元；上市目标价为37.2-46.5元，对应2010年40倍-50倍市盈率。公司主要风险因素为：获得车模授权及再授权风险、贸易壁垒增加风险。

44-48元

广发证券

全面摊薄后，预计公司2009-2011年的每股收益为0.74元、1.04元和1.76元。由于车模行业高速成长，且公司积淀了先发优势，后续维持超越行业的成长速度是大概率事件，因此公司有理由享有较高的估值水平。综合几种估值方法，我们认为公司合理价值区间为44-48元，对应2008年市盈率为92.5-100.2倍，对应2009年市盈率为50.46-64.86倍。

42.00-49.00元

海通证券

星辉车模发行基本情况汽车模型严格按照真车比例缩小，其外观形状、颜色和内部构造与真车一样，区别于一般玩具车有“原车再现”和“授权制造”的特点。按功能又可分为静态车模、动态车模，星辉车模主要定位于普及型动态车模。目前，公司在普及型车模方面具有技术和成本优势，是国内的龙头企业。公司此次发行1320万股，发行后总股本将达到5820万股。公司2010年1月4日(星期一)15:00截至询价；2010年1月5日确定发行价格，1月7日为网下申购缴款日和网上发行申购日。

23-27.6元

东海证券

我们预计公司09、10年每股收益分别为0.74、0.92元/股。公司合理价位在23-27.6元。由于公司主要产品用于出口，请投资者注意国外经济环境和出口政策变化对公司业绩的影响。

45.5-50.5元

申银万国

选取中小板可比的家用轻工公司2010年的平均PE分别为41倍(其中奥飞动漫为47倍)，而创业板的探路者2010年PE为45倍。而星辉车模2009-2011年净利润GAGR约为50%(预计09-11年摊薄后EPS分别为0.72、1.01和1.64元)，考虑到目前创业板估值情况及公司股本按照2010年45-50倍的动态市盈率，星辉车模上市后的合理价格区间为45.5-50.5元。综合考虑可比公司及近期发行的创业板公司询价估值情况，我们建议的询价区间为31.3-40.4元，对应的10年动态市盈率为31-40倍。