三、迪士尼是典型的靠原创内容起家，并借助资本手段通过大型兼并收购进而发展成为全球领先的传媒娱乐帝国，目前市值高达895亿美金。
我们研究迪士尼发展历史，将其大致分为3个发展阶段，其中渠道驱动和内容拉升两个阶段，使迪士尼真正成为全球领先、覆盖全年龄段的综合传媒娱乐集团。迪士尼1996年收购的ABC等电视频道目前仍是迪士尼的利润贡献主力，2011年迪士尼净利润为88亿美元，电视广播网和影视娱乐贡献的净利润分别为61亿和6.2亿美元，电视广播网贡献的净利润是影视娱乐的10倍，占到迪士尼总净利润的近7成。而迪士尼在收购皮克斯（Pixar）、漫威（Marvel）、卢卡斯影业（LucasFilm）后，将改变迪士尼以儿童和女性为主要动漫形象的传统印象，使其角色形象延伸到全年龄段，进一步提升迪斯尼的品牌价值、并丰富其内容和动漫形象，同时强势的内容反过来也促进迪士尼平台价值的进一步提升。
内容驱动阶段：1923~1983年，迪士尼创造出米老鼠、唐老鸭、白雪公主这些经典动漫形象，进而后续建立主题公园。
渠道驱动阶段：此阶段是艾斯纳时代（1984年~2004年），标志性事件是1996年以190亿美金收购ABC（ABC）及其附属的电视网、ESPN体育频道等。这20年是迪士尼高速发展时期，收入从84年的16亿美元增长到04年的300亿美元，收益在此期间从1亿美金增长到45亿美金，股价也从1.33美元涨到25美元；想进一步了解该段历史，推荐阅读中信出版社出的《迪士尼战争》。
内容拉升阶段：2005年10月1日罗伯特·A·艾格（Robert Iger）成为迪士尼历史上第8任总裁，开创了“艾格新纪元”。从2006年开始，6年来3次累计斥资157亿美金先后收购皮克斯（Pixar）、漫威（Marvel）、卢卡斯影业（LucasFilm），大幅扩充了迪士尼的角色经营体系，改变了迪士尼以儿童和女性为主要动漫形象的传统印象，将迪士尼的角色形象延伸的全年龄段，使迪斯尼的品牌价值、内容和动漫形象进一步丰富和提升，同时优势内容又能反过来促进迪士尼平台价值的进一步提升。
有节奏的实施大的并购战略是迪士尼实现自身跨越式发展的有效手段。进入90年代以来，迪士尼保持着每3~5年进行一次较大规模的并购，并购在使自身实现快速扩张的同时，也隐含着风险，迪士尼通过保持3~5年进行并购的节奏，利用中间间隔时间进行内部整合消化，降低并购风险，并通过整合更好的产生协同效应。
1993年：6千万美元收购当时风光的独立电影片商米拉麦克斯，以扩充制片产业链，迪士尼以于2010年以6.6亿将其售出。
1996年：190亿美元收购美国广播公司（ABC）及其附属的电视网、ESPN体育频道等，创下美国媒体业的并购纪录。
2001年：29亿美元及外加承担23亿债务为代价，购入新闻集团的福克斯家庭电视频道，现在的ABC家庭频道）。
2006年：74亿美元的股权置换，收购全球CG动画界领先公司皮克斯工作室。
2009年：42亿收购美国拥有5千多个超级动漫英雄形象的最大的漫画出版公司漫威。
2012年：40.5亿将卢卡斯影业收入囊中。
四、启发及思考——影视动漫行业的长期投资价值：1、优秀经典的内容和形象是有价值的，但前提是具有可持续开发的价值。2、内容型公司最重要的经营资产是形象、系列内容品牌，这是核心价值，要精心经营。3、丰富而又充满想象力的世界观，是内容型公司必须要高度重视并予以创造。4、好的内容创意，需要和渠道结合，需要有很好的全产业链开发能力，才能更好的创造商业价值。
1、优秀经典的内容和形象是有价值的，但前提是具有可持续开发的价值。1、迪斯尼本身就有大量丰富的优秀内容和形象，不过针对的人群较单一，在适应新时代人们的内容消费需求方面没有大的突破。2、迪士尼收购的皮克斯、漫威、卢卡斯影业，都具有可持续的内容开发价值和众多优质形象。
2、内容型公司最重要的经营资产是形象、系列内容品牌，这是核心价值，要精心经营。1、漫威拥有超过5千名超级动漫英雄，旗下包括蜘蛛侠、钢铁侠等已经有不少形象具有极高商业价值，在好莱坞的众多超级动漫英雄系列电影中占有绝大部分市场，成为好莱坞众多商业大片的创意源泉。2、孩之宝作为全球最大的玩具公司，旗下有1500多个动漫品牌，目前激活在用的有150个左右，其他处于休眠的1千多个动漫品牌只要时机成熟，就可以激活使用，这些都是巨大的有待开发的金矿。
3、丰富而又充满想象力的世界观，是内容型公司必须要高度重视并予以创造。创造有吸引力的内容不难，难在如何将好的内容创意商业化、产业化，这是需要在有世界观为基础、为背景的情况下去创造，这样创造的内容才更具商业价值。有世界观的更具商业价值，也更有可持续开发的价值，这是我们一直以来坚持的观点。
4、好的内容创意，需要和渠道结合，需要有很好的全产业链开发能力，才能更好的创造商业价值。我们将迪士尼的发展历程分成内容驱动、渠道驱动、内容拉升3个阶段，迪士尼最快速发展的20年正是迪士尼处于渠道驱动的阶段，在迪士尼实现内容+渠道的经营模式后，更有利于对优秀内容进行整合。
5、在国内，起点中文网、华谊兄弟、华强文化具有不错的发展潜力。
起点中文网：比拟对象漫威（Marvel），漫威是最大的漫画公司，旗下众多动漫内容和动漫英雄被架构在更加宏大的漫威宇宙世界观中；起点中文网拥有大量玄幻、修真、科幻等文学类型，其中不乏优秀作品，具有东方传统特色同时又有丰富的世界观，这是一个值得挖掘的宝藏，目前已经不少网络文学作品被开发成网页游戏、手机游戏这类轻游戏，一方面这类轻游戏能接触的玩家更多，另一方面这类游戏也能比较好的展现这类网络文学的丰富世界观；后续期待其中具有丰富世界观的优秀网络文学作品能搬上大银幕，从而创造更大的商业价值。
华谊兄弟：已经开始有意识打造自己品牌的系列电影，比如《狄仁杰》系列、《太极》系列、《封神榜》系列等；并将电影由产品经营向项目经营升级，将电影作为火车头，以此带动游戏、音乐、品牌授权、未来的主题公园等相关业务发展。
华强文化：具有不错或具备全产业链开发能力，目前需要突破的是创造或寻找优质的动漫内容，要将旗下不同动漫品牌进行更好的经营。
